CDB, Tesouro Direto, LCI: Qual Rende Mais?

"CDB, Tesouro Direto ou LCI — qual rende mais?" Essa é uma das perguntas mais frequentes de quem começa a investir em renda fixa. A resposta parece simples, mas envolve variáveis que mudam o resultado: prazo, valor investido, alíquota de imposto e objetivos pessoais.

Neste artigo, vamos comparar esses investimentos de forma prática, com números atualizados, para que você consiga tomar a melhor decisão para a sua situação.

Os protagonistas: entendendo cada investimento

Tesouro Direto

O Tesouro Direto é um programa do Tesouro Nacional, criado em 2002, que permite a pessoas físicas investir em títulos públicos federais pela internet. É considerado o investimento mais seguro do Brasil, pois é garantido pelo governo federal. Tesouro Direto

Principais títulos:

• Tesouro Selic (LFT): Rentabilidade atrelada à taxa Selic. Ideal para reserva de emergência e curto prazo.

• Tesouro IPCA+ (NTN-B Principal): Rentabilidade atrelada à inflação (IPCA) + taxa fixa. Ideal para longo prazo e proteção do poder de compra.

• Tesouro Prefixado (LTN): Taxa fixa definida no momento da compra. Ideal quando você acredita que os juros vão cair.

Tributação: Imposto de Renda regressivo sobre os ganhos, conforme tabela da Receita Federal. Receita Federal

CDB (Certificado de Depósito Bancário)

O CDB é um título de renda fixa emitido por bancos. Quando você investe em um CDB, está emprestando dinheiro para a instituição financeira, que paga juros em troca.

Tipos de rentabilidade:

• Pós-fixado (% do CDI): O mais comum. Exemplo: CDB que paga 100% do CDI.

• Prefixado: Taxa fixa definida na compra. Exemplo: CDB que paga 13% ao ano.

• Híbrido (IPCA +): Inflação + taxa fixa. Exemplo: IPCA + 6% ao ano.

Tributação: Imposto de Renda regressivo (igual ao Tesouro Direto).

Garantia: Protegido pelo FGC (Fundo Garantidor de Créditos) até R$ 250.000 por CPF por instituição financeira. FGC

LCI (Letra de Crédito Imobiliário)

A LCI é um título emitido por instituições financeiras para financiar o setor imobiliário, conforme Lei nº 10.931/2004. O grande diferencial: isenção de Imposto de Renda para pessoas físicas. Planalto - Lei 10.931

Tipos de rentabilidade:

• Pós-fixado (% do CDI)

• Prefixado

• Híbrido (IPCA +)

Tributação: Isenta de IR para pessoa física.

Garantia: Protegida pelo FGC até R$ 250.000 por CPF por instituição.

Carência: Carência mínima de 90 dias (Resolução CMN nº 4.410/2015).

LCA (Letra de Crédito do Agronegócio)

Funciona de forma muito similar à LCI, mas financia o agronegócio em vez do setor imobiliário, conforme Lei nº 11.076/2004. Também é isenta de Imposto de Renda para pessoas físicas. Planalto - Lei 11.076

Comparativo: qual rende mais no líquido?

Para uma comparação justa, precisamos considerar o rendimento líquido — o que sobra depois de descontar o Imposto de Renda (quando aplicável).

Tabela de alíquotas de IR para renda fixa

Conforme legislação vigente (Lei nº 11.033/2004). Planalto - Lei 11.033

Prazo Alíquota de IR

Até 180 dias 22,5%

De 181 a 360 dias 20%

De 361 a 720 dias 17,5%

Acima de 720 dias 15%

Cenário base (julho 2026)

• Selic: 14,25% ao ano (decisão do Copom de junho/2026). Banco Central - Copom

• CDI: ~14,15% ao ano (historicamente próximo à Selic)

• Prazo: 12 meses (alíquota de IR: 17,5%)

Investimento Taxa Bruta Rentabilidade Líquida (12 meses) Liquidez

Tesouro Selic 14,25% ~11,75% D+1

CDB 100% CDI 14,15% ~11,68% Varia

CDB 110% CDI 15,57% ~12,84% Varia

LCI 90% CDI 12,74% 12,7 4% Carência 90 dias

LCI 95% CDI 13,44% 13,44% Carência 90 dias

LCA 90% CDI 12,74% 12,74% Carência 90 dias

Poupança ~7,4% 7,4% Imediata

Análise detalhada

LCI e LCA ganham no líquido, mesmo com taxa menor

Uma LCI pagando 90% do CDI rende 12,74% ao ano — aparentemente menos que um CDB de 100% do CDI (14,15%). Porém, como a LCI é isenta de IR, o rendimento líquido é maior que o do CDB após o desconto do imposto.

Cálculo de equivalência:

Para um CDB igualar uma LCI de 90% do CDI em 12 meses (alíquota de 17,5%), ele precisaria pagar:

Taxa CDB equivalente=90%1−0,175=109,1% do CDI\text{Taxa CDB equivalente} = \frac{90\%}{1 - 0,175} = 109,1\% \text{ do CDI}Taxa CDB equivalente=1−0,17590%​=109,1% do CDI

Se você encontrar CDBs pagando 110% do CDI ou mais, eles passam a ser mais vantajosos que LCIs de 90% do CDI.

Tesouro Selic é referência para reserva de emergência

O Tesouro Selic é recomendado pelo próprio Tesouro Nacional como a opção ideal para reservas de liquidez. Tesouro Direto - Escolha seu Título

Para saldos maiores, há uma taxa de custódia da B3 de 0,20% ao ano sobre o que exceder R$ 10.000 investidos em Tesouro Selic, isenta abaixo desse limite. B3 - Taxa de Custódia

CDB tem mais versatilidade

CDBs oferecem maior variedade de prazos e condições de liquidez. Você encontra desde CDBs com liquidez diária (para reserva de emergência) até CDBs de 5 anos com taxas mais atrativas.

Bancos menores costumam oferecer taxas melhores (110%, 115% do CDI) para atrair investidores. O risco é mitigado pelo FGC, mas respeite o limite de R$ 250.000 por instituição.

Qual escolher? Matriz de decisão

Objetivo Melhor opção Por quê

Reserva de emergência Tesouro Selic ou CDB com liquidez diária Liquidez imediata é essencial

Curto prazo (até 1 ano) LCI/LCA 90%+ do CDI Isenção de IR compensa a taxa menor

Médio prazo (1-3 anos) LCI/LCA ou CDB 110%+ do CDI Compare o líquido; LCI geralmente ganha

Longo prazo (5+ anos) Tesouro IPCA+ ou CDB IPCA+ Proteção contra inflação

Proteção contra inflação Tesouro IPCA+ Garante ganho real acima da inflação

Pontos de atenção

Carência da LCI e LCA

A maioria das LCIs e LCAs tem carência mínima de 90 dias, conforme Resolução CMN nº 4.410/2015. Isso significa que você não pode resgatar antes desse prazo. Se precisar de liquidez imediata, essa opção não serve.

Marcação a mercado no Tesouro Direto

Se você vender um título do Tesouro antes do vencimento, o preço pode ser diferente do esperado devido à marcação a mercado. A ANBIMA explica que esse mecanismo reflete as condições de mercado no momento da venda. ANBIMA - Marcação a Mercado

Isso afeta principalmente o Tesouro IPCA+ e o Tesouro Prefixado. O Tesouro Selic é menos volátil.

Limite do FGC

O FGC garante até R$ 250.000 por CPF por instituição financeira, com limite global de R$ 1 milhão por CPF a cada 4 anos. FGC - Garantias Se você tiver mais que isso para investir, distribua entre diferentes instituições para manter a proteção.

Resumo prático

• LCI e LCA geralmente rendem mais no líquido para prazos de 1-2 anos, graças à isenção de IR — mas têm carência de 90 dias.

• Tesouro Selic é a opção mais segura e ideal para reserva de emergência.

• CDB oferece versatilidade. Se você encontrar taxas acima de 109% do CDI, ele supera a LCI 90% do CDI no líquido.

• Poupança rende menos que todas as alternativas acima e não é recomendada.

A melhor escolha depende do seu objetivo, prazo e necessidade de liquidez. Não existe "o melhor investimento" — existe o mais adequado para cada situação.

A Lumiius analisa sua situação financeira completa e indica onde faz mais sentido alocar seu dinheiro — sem viés de venda de produtos.

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